3PE防腐鋼管|鋼材價格下跌 空間相對有限
4季度，鋼材需求依然較弱。一方面，與鋼材價格同步運行的房地產開發投資增速在歷史低位運行，3PE防腐鋼管與之對應的鋼材價格也在弱勢下行。稍遠端的房地產新開工面積增速并沒有受到銷售面積增速回升拉動，依然維持較大幅度的負增長，表明未來1-3個月房地產終端需求對鋼材價格仍以壓制為主。后期基礎設施項目增速也難有較大回升。另一方面，商家繼續以謹慎出貨為主，在維持低庫存的心態下，社會庫存和鋼廠庫存仍在小幅增加，下游需求尚未得到恢復。
當前，需求端對鋼材價格的影響相對比較偏空；供應端壓力將有所緩解、對價格有一定支撐。這樣看來，4季度鋼材價格繼續弱勢運行概率大，但下跌空間相對比較有限
不過受利潤下降和虧損范圍擴大影響，后期鋼廠減產預期強烈。在市場弱勢的背景下，鋼廠減產能夠對價格給予支撐和提振。5月初受鋼廠生產利潤下降影響，全國高爐開工率開始下降；6月中旬河北唐山地區高爐開工率也開始下降。3PE防腐鋼管7-8月高爐開工率下降*階段性低位。之后受到閱兵因素的影響，高爐開工率低位反復。目前，高爐開工率雖然在緩慢恢復，但仍較低，同時生產利潤再次下降*非常低的水平。對于后期鋼廠生產情況，筆者預計受生產利潤不佳影響，鋼廠生產會逐漸下降，減產情況會再次出現；同時由于鋼廠庫存壓力較大，后期減產概率再被加碼。9月下旬河北武安地區部分鋼廠開始陸續減產，預計這種減產會向河北唐山蔓延，后期鋼廠生產壓力會有所減輕。
